УНИКАЛЬНОСТЬ ФИНАНСОВОГО ИНСТРУМЕНТА СУКУК. ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ УНИКАЛЬНЫХ СХОДСТВ И РАЗЛИЧИЙ МЕЖДУ СУКУК И ОБЛИГАЦИЯМИ
DOI:
https://doi.org/10.47390/SPR1342V5SI7Y2025N25Ключевые слова:
Сукук, исламское финансирование, финансирование в соответствии с нормами шариата, риба, облигация, реальный актив, финансовый инструмент, AAOIFI, IIFM, IFSB, собственность, беспроцентный доход, финансирование на основе активов, финансовый риск, правовой и экономический анализ, узбекское законодательство, принципы шариата, инвестиционный инструмент, исламская облигация, рынок капитала.Аннотация
В данной статье представлена аналитическая информация о сущности, правовых и экономических особенностях, а также основных отличиях от традиционных облигаций – важного инструмента исламской финансовой системы – сукук. Хотя сукук и называются «исламскими облигациями», их базовая структура основана на отношениях собственности, обеспечена реальными активами и не облагается риба (процентами). В статье подробно рассматривается соответствие сукук нормам шариата, их связанность с активами и представление в них прав собственности через официальные определения международных финансовых организаций, таких как AAOIFI, IIFM и IFSB. Также проводится сравнительный анализ с определением облигаций в законодательстве Узбекистана. Сукук распределяет риск и доходность между инвестором и эмитентом при получении прибыли и, в отличие от облигаций, не имеет заранее установленной процентной ставки. В заключение статьи подчеркивается необходимость строгого соблюдения специальных принципов для функционирования сукук как финансового механизма, основанного на шариате.
Библиографические ссылки
1 Are sukuk debt or equity? A classification of sukuk by regulatory bodies and credit rating agencies..
2 AAOIFI (Accounting and Auditing Organization of Islamic Financial Institutions). (Pp – 468).
3 AAOIFI, Shari’a Standards for Islamic Financial Institutions (AAOIFI 2010) 303–323.
4 IIFM, ‘IIFM Ṣukūk Report 1st Edition’ (IIFM, 2010) 3. http://www.iifm.net/docu-ments/iifm-sukuk-report-1st-edition. Accessed 4 March 2015.
5 M Safari, M Ariff and S Mohamad, Sukuk Securities: New Ways of Debt Contracting (Wiley & Sons 2014) 22.
6 R Ali and I Mufti, ‘Legal and Structural Anatomy of a Sukuk’ in R Ali (ed), Sukuk and Islamic Capital Markets (Globe Business Publishing 2011) 51.
1.7 Generally A Haqqi, ‘Shariah Governance in Islamic Financial Institution: An Appraisal’ (2014) 11 US-China Law Review 112.
1.8 SCA’s Decision No 16 of 2014 Concerning the Regulation of Ṣu kūk , Chapter 1, Article 1.
9 On the differences between sụ kūk , debt securities, and equity securities, see G Fuller, The Law and Practice of International Capital Markets (3 edn, LexisNexis 2012) 10; N Adam and A Thomas (eds), Islamic Bonds: Your Guide to Issuing, Structuring and Investing in Sukuk (Euromoney Books 2004) 54.
10 A Dusuki and S Mokhtar, Critical Appraisal of Shariah Issues on Ownership in Asset-Based Sukuk as Implemented in the Islamic Debt Market (ISRA 2010) 29.
